Архив журнала «Экономические стратегии».
Все статьи, находящиеся в свободном доступе
DOI: https://doi.org/10.33917/es-4.184.2022.5
Святослав Юрьевич Рыбас выпустил книгу, которую называют сенсационной. Она во многом построена на беседах автора с первым заместителем председателя КГБ СССР, создателем внутренней контрразведки (Пятое управление КГБ СССР) Ф.Д. Бобковым, с которым его связывали многолетние дружеские, земляческие отношения. В предисловии сказано: «Многие годы я по службе и по дружбе общался с министрами, дипломатами, военачальниками, чекистами, военными разведчиками, учеными, губернаторами, которые были внутри государственной системы и влияли на нее. Эта книга — отражение до сих пор не разгаданной истории о том, как Комитет государственной безопасности, стремясь укрепить Советский Союз, содействовал его трансформации и распаду. Исторический урок для нынешнего российского государства должен быть осмыслен и усвоен». Вышло новое, дополненное издание, фрагменты которого мы публикуем.
Электронное взаимодействие с оценщиком сегодня занимает особое место в развитии оценочной деятельности в России. О взаимоотношениях «оценщик — заказчик» и «оценщик — государство», их взаимосвязи и решаемых задачах журналу «ЭС» рассказал Максим Алексеевич Скатов, председатель Совета директоров ООО «Независимый консалтинговый центр „Эталонъ“», президент СРО «Союз „Федерация Специалистов Оценщиков“».
Как изменится отечественный оценочный рынок с учетом беспрецедентного санкционного давления на российскую экономику в интервью журналу «ЭС» рассказала партнер департамента корпоративных финансов группы ALTHAUS Елена Владиславовна Шувалова. Она отметила, что «у российских консультантов есть шанс проявить себя и показать свой профессионализм, опыт и высокие стандарты качества».
ООО «Профессиональная группа оценки» — это команда профессиональных оценщиков, имеющих огромный опыт работы в оценке всех видов собственности. В беседе с управляющими партнерами компании, оценщиками 1-й категории, MRICS Анной Юрьевной Исаевой, генеральным директором «Профессиональной Группы Оценки», и Ириной Алексеевной Комар, заместителем генерального директора, мы обсудили проблемы оценочного бизнеса в период геополитической турбулентности, новую редакцию федеральных стандартов оценки, а также затронули вопросы демпинга в оценке и кадровые решения.
DOI: https://doi.org/10.33917/es-3.183.2022.110-121
В статье проведен комплексный структурный анализ обеспечения устойчивости территориального жилищного рынка в условиях турбулентной экономики на примере Пензенского региона. Исследование выполнено по следующим направлениям: структура застройщиков, объемы и динамика строительства, ценовой диапазон новостроек. Кроме того, проведен финансовый экспресс-анализ основных застройщиков региона с целью определения их финансовой устойчивости в прогнозном периоде в условиях экономической неопределенности. В качестве отдельного сегмента исследования принято изучение динамики основных параметров ипотечного территориального рынка как основного регулятора развития жилищного рынка. Сформулированные выводы дают возможность субъектам территориального жилищного рынка формировать инновационные индивидуальные корпоративные и государственные стратегии устойчивого развития на ближайшую перспективу в условиях турбулентной экономики.
Источники:
1. Асаул А.Н., Асаул М.А., Старинский В.Н., Щербина Г.Ф. Анализ и прогнозирование рынка: Учеб. 2-е изд. М.: Юрайт, 2022. 296 с. (Высшее образование).
2. Асаул А.Н., Старинский В.Н., Мамедов Ш.М., Щербина Г.Ф. Анализ и прогнозирование рыночной конъюнктуры. СПб.: АНО «Институт проблем экономического возрождения», 2018. 464 с.
3. Асаул А.Н., Асаул М.А., Люлин П.Б., Чепаченко Н.В. Тренды жилищного строительства в России и среднесрочный прогноз // Проблемы прогнозирования. 2019. № 3. С. 111–117.
4. Asaul A. N., Asaul M. A., Liulin P. B., Chepachenko N.V. Housing Construction in Russia: Trends and Medium-Range Forecasts [Электронный ресурс] // Studies on Russian Economic Development. 2019. Vol. 30. No. 3. Pp. 313–318. DOI 10.1134/S1075700719030055.
5. Баронин С.А., Кулаков К.Ю. Генезис управления стоимостью контрактов жизненного цикла объекта капитального строительства и стоимости владения недвижимостью // Недвижимость: экономика, управление. 2020. № 1. С. 10–14.
6. Баронин С.А., Кулаков К.Ю., Тимофеев К. П. Теория и практика управления конкурентоспособностью на первичных жилищных рынках по сегменту компаний-лидеров. Пенза: Пензенский государственный университет архитектуры и строительства, 2017. 156 с.
7. Baronin S., Kulakov K. Development of life cycle valuation with priority of national projects and energy efficiency // E3S Web of Conferences. Rostov-on-Don, October 20–23, 2020. Rostov-on-Don, 2020. P. 07006. DOI 10.1051/e3sconf/202021707006.
8. Бузырев В.В., Селютина Л.Г. Жилищная проблема и пути ее решения в современных условиях / Министерство образования и науки Российской Федерации, Санкт-Петербургский государственный экономический университет, кафедра экономики и менеджмента в строительстве. СПб.: Изд-во Санкт-Петербургского государственного университета, 2013. 335 с.
9. Кулаков К.Ю., Баронин С.А. Стоимостное моделирование жизненных циклов строительства зданий на основе совокупных затрат и оценка стоимости контрактов на жизненные циклы недвижимости // Недвижимость: экономика, управление. 2019. № 1. С. 32–38.
10. Попова И.В., Кулаков К.Ю., Тимофеев К.П. Исследование рынка вторичного жилья и анализ тенденций его развития в России. Пенза: Пензенский государственный университет архитектуры и строительства, 2017. 172 с.
11. Каменецкий М.И. Оценка вариантов прогноза развития строительного комплекса: 2020, 2030 годы // Научные труды ИнПРАН. М.: МАКС Пресс, 2012. С. 9–14.
12. Шелихова Е.В., Кострюкова Т.Д. Актуальность государственной поддержки рынка жилой недвижимости // Экономика строительства и городского хозяйства. 2021. № 4. С. 219–227.
13. Мишин Ю.В., Мишин А.Ю. Основные механизмы развития государственного стратегического планирования в Российской Федерации [Электронный ресурс] // Экономические стратегии.2021. № 6. С. 46–57. DOI: https://doi.org/10.33917/es-
6.180.2021.46-57.
14. Смородинская Н.В., Малыгин В.Е. Резильентность как стратегический императив в эпоху неопределенности [Электронный ресурс] // Экономические стратегии. 2021. № 6. С. 58–62. DOI: https://doi.org/10.33917/es-6.180.2021.58-62.
15. Ипотека в России. Аналитическое исследование [Электронный ресурс]. URL: https://ratings.ru/files/research/banks/NCR_Mortgage_Dec2021.pdf.
17. ЦИАН [Сайт]. URL: https://penza.cian.ru.
18. СПАРК [Сайт]. URL: https://spark-interfax.ru.
19. Цифровая платформа Restate [Сайт]. URL: https://penza.restate.ru.
DOI: https://doi.org/10.33917/es-3.183.2022.101-109
Методология исследования стратегического потенциала оценочных компаний России основывается на применении программного комплекса «Стратегическая матрица компании», алгоритм которого подразумевает анализ качественных и количественных показателей, позволяющих построить полный профиль компании и дать сценарный прогноз ее развития. К основным качественным параметрам, принимаемым к анализу, относятся такие, как степень инновационности и дифференцированности услуг, уровень конкуренции и положение компании на рынке, приоритетность тех или иных стратегических целей в деятельности компании, эффективность мотивирования, корпоративная культура, способность оперативно получить доступ к необходимым ресурсам.
Источники:
1. Год больших надежд. Рынок оценки оправился от коронакризиса и ждет законодательных перемен [Электронный ресурс] // Коммерсантъ. 2021. 31 августа. URL: https://www.kommersant.ru/doc/4957853.
2. Краткосрочный ажиотаж на рынке недвижимости завершится жесткой стагнацией [Электронный ресурс] // IRN.ru. 2022. 28 февраля. URL: https://www.irn.ru/articles/41756.html.
3. Скатов М. Заместитель генерального директора ООО «Мобильный оценщик» [Электронный ресурс] // РАEX. URL: https://raex-a.ru/editions/skatov_2021.
4. Рынок оценщиков в России: стагнация, кризис или новая реальность? [Электронный ресурс] // Expert. Бизнес-решения. URL: https://expert-business.ru/researches/appraising/2019/
5. Как трансформировался рынок оценки за последнее время [Электронный ресурс] // Российская газета. 2021. 27 сентября. URL: https://rg.ru/2021/09/27/kak-transformirovalsia-rynok-ocenkiza-poslednee-vremia.html.
6. Оценка абсурда [Электронный ресурс] // Эксперт Урал. 2022. № 10–13 (862). URL: https://expert-ural.com/archive/nomer-10-13-862/ocenka-absurda.html.
7. Мораторий на банкротство: как он работает в 2022 году [Электронный ресурс] // АГ-Эксперт. 2022. 11 апреля. URL: https://www.advgazeta.ru/ag-expert/advices/moratoriy-nabankrotstvo-kak-on-rabotaet-v-2022-godu/
8. Наследники EY в РФ первыми из ушедшей «Большой четверки» сменили название [Электронный ресурс] // Audit-it.ru. URL:https://www.audit-it.ru/news/audit/1058123.html.
9. Наследников «Большой четверки» аудиторов в РФ проверят на независимость [Электронный ресурс] // Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/news/audit/1058180.html.
10. Большая четверка аудиторов выйдет из СРО [Электронный ресурс] // Swiss Appraisal. 2016. URL: https://swissapp.ru/appraisal/press/news_d.php?ID=30850.
11. Ревуцкий Л.Д. Еще раз о недопустимом, демобилизующем засилье западных компаний на рынке рейтинговых, аудиторско-консалтинговых и оценочных услуг России [Электронный ресурс] // Audit-it.ru. URL: https://terradocsinvest.ru/industry/z844057.
12. «Троянские кони» в аудите, консалтинге и в оценке стоимости экономически значимых предприятий и компаний России [Электронный ресурс] // Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/articles/appraisal/a109/960041.html.
13. Ревуцкий Л.Д. Государственный подход к решению задач оценки справедливой стоимости предприятий [Электронный ресурс] // Оценщик.ру. URL: https://www.ocenchik.ru/docsb/1686-otsenka-spravedlivoy-stoimosti-predpriyatiy.html.
14. Калинин А.Н. Большая «четверка» — не по заслугам [Электронный ресурс] // Моя виртуальная реальность. URL: https://nksite.ucoz.ru/publ/drugie_materialy/ocenka/a_n_kalinin_bolshaja_chetverka/13-1-0-20.
15. Агеев А.И., Куроедов Б.В., Мэтьюз Р., Сандаров О.В. Стратегическая матрица компании // Экономические стратегии. 2007. № 8. С. 90–97.
16. Спиридонов Ф., управляющий партнер группы компаний SRG [Электронный ресурс] // RAEX. URL: https://raex-a.ru/editions/spiridonov_2021.
17. Creator Earnings: Benchmark Report 2021 [Электронный ресурс] // Influencer MarketingHub. URL: https://influencermarketinghub.com/creator-earnings-benchmark-report/
18. Прокофьев Д. Российская креативная индустрия: потери и перспективы [Электронный ресурс] // Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/news/science/495270909.html.
19. Креативная индустрия [Электронный ресурс] // Plus-one.ru. URL: https://plus-one.ru/sustainability/kreativnaya-industriya?utm_source=web&utm_medium=news&utm_content=link&utm_term=scroll.
20. The Outdoor Recreation Economy [Электронный ресурс] // Outdoor Industry Association. URL: https://outdoorindustry.org/wp-content/uploads/2017/04/OIA_RecEconomy_FINAL_Single.pdf.
DOI: https://doi.org/10.33917/es-3.183.2022.5
DOI: 10.33917/mic-2.103.2022.5-38
Денежно-кредитная политика является важнейшим инструментом политики экономического роста, но влияние любого инструмента с течением времени может ослабляться или усиливаться. Это состояние обозначим как накопительный эффект денежно-кредитной политики. Целью исследования выступает определение накопительного эффекта денежно-кредитной политики, с выявлением результативности ее мер в обеспечении роста российской экономики. Методологию исследования составляет монетарная теория, структурный анализ денежной массы, принцип «цели-инструменты» экономической политики и корреляционно-регрессионный анализ, позволяющие выявить наличие накопительного эффекта денежно-кредитной политики, определить ее влияние на релевантные макроэкономические цели: рост ВВП и инфляцию.
Результат исследования состоит в применении введенных показателей чувствительности целей макрополитики к инструментам денежно-кредитной политики, представляющих картину ослабления влияния денежно-кредитной политики на рост российской экономики. Увеличивающаяся монетизация сопровождалась, в частности, снижением темпа роста российской экономики, развертыванием рецессии, последствия которой сказываются на динамике экономического развития, сохраняя жесткий вариант денежно-кредитной политики – при повышении ключевой процентной ставки. Структурный анализ денежной массы по агрегату М2 позволил выявить те компоненты, которые при увеличении тормозят рост и снижают инфляцию, а также определить тесноту связи процентной ставки с изменяющимися компонентами денежной массы. Оценка накопительного эффекта денежно-кредитной политики по двум целям макроэкономического развития – росту и инфляции, и двум инструментам монетарной политики – денежной массе М2 и ключевой процентной ставке, подтвердила наличие отрицательного накопительного эффекта политики для цели роста и положительный накопительный эффект – по уровню инфляции. Для двух целей сразу положительный накопительный эффект монетарной политики подтверждается только для периода 2016-2018 гг. на интервале 2001-2020 гг. Тем самым денежно-кредитная политика, во-первых, обеспечивала сдерживание инфляции вне связи с ростом, во-вторых, обеспечивала по разным целям различные накопительные эффекты – за счет разной чувствительности цели к инструментам. Перспектива исследования видится в создании некоего агрегированного показателя, который бы позволял учесть общее влияние на динамику всего набора мер денежно-кредитной политики, а не раздельно по целям и инструментам, как представлено в настоящем исследовании.
Источники:
1. Глазьев С. Ю. Рывок в будущее. Россия в новых технологическом и мирохозяйственном укладах. М.: Книжный мир, 2018. 768 с.
2. Глазьев С.Ю. Уроки очередной российской революции: крах либеральной утопии и шанс на «экономическое чудо». М.: Издательский дом «Экономическая газета», 2011. 576 с.
3. Глазьев С. Ю. Теория долгосрочного технико-экономического развития. М.: Владар, 1993. 310 с.
4. Сухарев О.С. Экономический рост и финансовые институты: влияние на макро и микроуровне. Финансовый журнал. 2017. № 2. С. 163-177.
5. Сухарев О.С. Изменение доктрины денежно-кредитной и бюджетной политики в условиях рецессии. Федерализм. 2015. № 1. С.93-110.
6. Сухарев О.С. Денежно-кредитная политика ремонетизации экономики: теоретический аспект. Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2014. № 19(205). С. 13-21.
7. Abbritti M., Aguilera-Bravo A., Trani T. (2021). Long-term business relationships, bargaining and monetary policy. Economic Modelling, Volume 101, August 2021, 105551. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2021.105551
8. Alpanda S., Granziera E., Zubairy S. (2021). State dependence of monetary policy across business, credit and interest rate cycles. European Economic Review, Available online 15 October 2021, 103936. https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2021.103936
9. Altavilla C., Canova F., Ciccarelli M. (2020). Mending the broken link: Heterogeneous bank lending rates and monetary policy pass-through. Journal of Monetary Economics, Volume 110, April 2020, pp. 81-98. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2019.01.001
10. Azad N. F., Serletis A., Xu L. (2021). Covid-19 and monetary–fiscal policy interactions in Canada. The Quarterly Review of Economics and Finance, Volume 81, August 2021, pp. 376-384. https://doi.org/10.1016/j.qref.2021.06.009
11. Azariadis C., Bullard J., Singh A., Suda J. (2019). Incomplete credit markets and monetary policy. Journal of Economic Dynamics and Control, Volume 103, June 2019, pp. 83-101. https://doi.org/10.1016/j.jedc.2019.03.005
12. Bianco T. (2021). Monetary policy and credit flows. Journal of Macroeconomics, Volume 70, December 2021, 103362. https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2021.103362
13. Boucekkine R., Laksaci M., Touati-Tliba M. (2021). Long-run stability of money demand and monetary policy: The case of Algeria. The Journal of Economic Asymmetries, Volume 24, November 2021, e00217 https://doi.org/10.1016/j.jeca.2021.e00217
14. Breitenlechner M., Scharler J. (2021). Monetary policy announcements and bank lending: Do banks’ refinancing markets matter? Economic Modelling, Volume 102, September 2021, 105559 https://doi.org/10.1016/j.econmod.2021.105559
15. Bua C., Rogers J., Wu W. (2021). A unified measure of Fed monetary policy shocks. Journal of Monetary Economics, Volume 118, March 2021, pp. 331-349. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2020.11.002
16. Cai Y. (2021). Expansionary monetary policy and credit allocation: Evidence from China. China Economic Review, Volume 66, April 2021, 101595 https://doi.org/10.1016/j.chieco.2021.101595
17. Caraiani P., Dutescu A., Hoinaru R., Stănilă O.G. (2020). Production network structure and the impact of the monetary policy shocks: Evidence from the OECD. Economics Letters, Volume 193, August 2020, 109271 https://doi.org/10.1016/j.econlet.2020.109271
18. Chang Y., Maih J., Tan F. (2021). Origins of monetary policy shifts: A New approach to regime switching in DSGE models. Journal of Economic Dynamics and Control, Volume 133, December 2021, 104235 https://doi.org/10.1016/j.jedc.2021.104235
19. Chen Z, Valcarcel V.J. (2021) Monetary transmission in money markets: The not-so-elusive missing piece of the puzzle. Journal of Economic Dynamics and Control, Volume 131, October, 104214 https://doi.org/10.1016/j.jedc.2021.104214
20. Chiu J., Molico M. (2021). Short-run dynamics in a search-theoretic model of monetary exchange. Review of Economic Dynamics, Volume 42, October 2021, pp. 133-155. https://doi.org/10.1016/j.red.2020.10.009
21. Claus E., Nguyen V. H. (2020). Monetary policy shocks from the consumer perspective. Journal of Monetary Economics, Volume 114, October 2020, pp. 159-173. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2019.03.012
22. Cobham D., Song M. (2021). Transitions between monetary policy frameworks and their effects on economic performance. Economic Modelling, Volume 95, February 2021, pp. 311-329. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2020.02.049
23. Cobham D., Song M. (2020). How do countries choose their monetary policy frameworks? Journal of Policy Modeling, Volume 42, Issue 6, November–December 2020, pp. 1187-1207. https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2020.04.008
24. Coenen G., Montes-Galdón C., Schmidt S. (2021). Macroeconomic stabilisation and monetary policy effectiveness in a low-interest-rate environment. Journal of Economic Dynamics and Control, Available online 8 August 2021, 104205 https://doi.org/10.1016/j.jedc.2021.104205
25. Costa Junior C. J., Garcia-Cintado A.C., Junior K. M. (2021). Macroeconomic policies and the pandemic-driven recession. International Review of Economics & Finance, Volume 72, March 2021, pp. 438-465. https://doi.org/10.1016/j.iref.2020.12.010
26. Dang V. D., Dang V. C. (2020). The conditioning role of performance on the bank risk-taking channel of monetary policy: Evidence from a multiple-tool regime. Research in International Business and Finance, Volume 54, December 2020, 101301 https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2020.101301
27. Dang V. D., Huynh J. (2022). Bank funding, market power, and the bank liquidity creation channel of monetary policy. Research in International Business and Finance, Volume 59, January 2022, 101531 https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2021.101531
28. Dées S., Galesi A. (2021). The Global Financial Cycle and US monetary policy in an interconnected world. Journal of International Money and Finance, Volume 115, July 2021, 102395 https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2021.102395
29. De Grauwe P., Ji Y. (2020). Structural reforms, animal spirits, and monetary policies. European Economic Review, Volume 124, May 2020, 103395 https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2020.103395
30. De La Peña R. (2021). Should monetary policy lean against the wind in a small-open economy? Revisiting the Tinbergen rule. Latin American Journal of Central Banking, Volume 2, Issue 1, March 2021, 100026 https://doi.org/10.1016/j.latcb.2021.100026
31. Dhital S., Gomis-Porqueras P., Haslag J. H. (2021). Monetary and fiscal policy interactions in a frictional model of fiat money, nominal public debt and banking. European Economic Review, Volume 139, October 2021, 103861 https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2021.103861
32. El-Shagi M., Turcu C. (2021). Monetary, financial and fiscal fragility in 2020s. Journal of International Money and Finance, Volume 117, October 2021, 102439 https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2021.102439
33. Eo Y., Kang K. H. (2020). The effects of conventional and unconventional monetary policy on forecasting the yield curve. Journal of Economic Dynamics and Control, Volume 111, February 2020, 103812 https://doi.org/10.1016/j.jedc.2019.103812
34. Ferrari M., Kearns J., Schrimpf A. (2021). Monetary policy’s rising FX impact in the era of ultra-low rates. Journal of Banking & Finance, Volume 129, August 2021, 106142 https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2021.106142
35. Feyen E., Alonso Gispert T., Kliatskova T., Mare D.S. (2021). Financial Sector Policy Response to COVID-19 in Emerging Markets and Developing Economies. Journal of Banking & Finance, Available online 21 May 2021, 106184 https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2021.106184
36. Filiani P. (2021). Optimal monetary–fiscal policy in the euro area liquidity crisis. Journal of Macroeconomics, Volume 70, December 2021, 103364 https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2021.103364
37. Fontana G., Passarella M.V. (2020). Unconventional monetary policies from conventional theories: Modern lessons for central bankers. Journal of Policy Modeling, Volume 42, Issue 3, May–June 2020, pp. 503-519. https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2020.01.001
38. Furlanetto F., Gelain P., Sanjani M. T. (2021). Output gap, monetary policy trade-offs, and financial frictions. Review of Economic Dynamics, Volume 41, July 2021, pp. 52-70. https://doi.org/10.1016/j.red.2020.07.004
39. Garga V., Singh S.R. (2021). Output hysteresis and optimal monetary policy. Journal of Monetary Economics, Volume 117, January 2021, pp. 871-886. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2020.06.005
40. Ghassibe M. (2021). Monetary policy and production networks: an empirical investigation. Journal of Monetary Economics, Volume 119, April 2021, pp. 21-39. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2021.02.002
41. Glocker C., Piribauer P. (2021). Digitalization, retail trade and monetary policy. Journal of International Money and Finance, Volume 112, April 2021, 102340 https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2020.102340
42. Harding M., Klein M. (2021). Monetary policy and household net worth. Review of Economic Dynamics, Available online 4 March 2021 https://doi.org/10.1016/j.red.2021.02.013
43. Holm-Hadullaa F., Thürwächter C. (2021). Heterogeneity in corporate debt structures and the transmission of monetary policy. European Economic Review, Volume 136, July 2021, 103743 https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2021.103743
44. Hulsewig O., Steinbach A. (2021). Monetary financing and fiscal discipline. International Review of Law and Economics, Volume 68, December 2021, 106004 https://doi.org/10.1016/j.irle.2021.106004
45. Iddrisu A.-A., Alagidede I. P. (2020). Revisiting interest rate and lending channels of monetary policy transmission in the light of theoretical prescriptions. Central Bank Review, Volume 20, Issue 4, December 2020, pp. 183-192. https://doi.org/10.1016/j.cbrev.2020.09.002
46. Jin H., Xiong C. (2021). Fiscal stress and monetary policy stance in oil-exporting countries. Journal of International Money and Finance, Volume 111, March 2021, 102302 https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2020.102302
47. Kaminska I., Mumtaz H., Šustek R. (2021). Monetary policy surprises and their transmission through term premia and expected interest rates. Journal of Monetary Economics, Available online 30 July 2021 https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2021.07.009
48. Kim M. (2021). Transmission of U.S. monetary policy to commodity exporters and importers. Review of Economic Dynamics, Available online 10 February 2021 https://doi.org/10.1016/j.red.2021.02.005
49. Lang S., Schadner W. (2021). The trilemma of expansionary monetary policy in the Euro area during the COVID-19 crisis. Finance Research Letters, Volume 42, October 2021, 102048 https://doi.org/10.1016/j.frl.2021.102048
50. Lastauskas P., Stakenas J. (2020). Labor market reforms and the monetary policy environment. European Economic Review, Volume 128, September 2020, 103509 https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2020.103509
51. Laureys L., Meeks R., Wanengkirtyo B. (2021). Optimal simple objectives for monetary policy when banks matter. European Economic Review, Volume 135, June 2021, 103719 https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2021.103719
52. Le V. P. M., Meenagh D., Minford P. (2021). State-dependent pricing turns money into a two-edged sword: A new role for monetary policy. Journal of International Money and Finance, Volume 119, December 2021, 102496 https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2021.102496
53. Lee K.-S., Werner R. A. (2018). Reconsidering Monetary Policy: An Empirical Examination of the Relationship Between Interest Rates and Nominal GDP Growth in the U.S., U.K., Germany and Japan. Ecological Economics, Volume 146, April 2018, pp. 26-34. https://doi.org/10.1016/j.ecolecon.2017.08.013
54. Li B., Pei P., Tan F. (2021). Financial distress and fiscal inflation. Journal of Macroeconomics, Volume 70, December 2021, 103353 https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2021.103353
55. Li H., Ni J., Xu Y., Zhan M. (2021). Monetary policy and its transmission channels: Evidence from China. Pacific-Basin Finance Journal, Volume 68, September 2021, 101621 https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2021.101621
56. Li X.-L., Yan J., Wei X. (2021). Dynamic connectedness among monetary policy cycle, financial cycle and business cycle in China. Economic Analysis and Policy, Volume 69, March 2021, pp. 640-652. https://doi.org/10.1016/j.eap.2021.01.014
57. Liu X. (2021). On fiscal and monetary policy-induced macroeconomic volatility dynamics. Journal of Economic Dynamics and Control, Volume 127, June 2021, 104123 https://doi.org/10.1016/j.jedc.2021.104123
58. Mandel A., Veetil V.P. (2021). Monetary dynamics in a network economy. Journal of Economic Dynamics and Control, Volume 125, April 2021, 104084 https://doi.org/10.1016/j.jedc.2021.104084
59. Mauersberger F. (2021). Monetary policy rules in a non-rational world: A macroeconomic experiment. Journal of Economic Theory, Volume 197, October 2021, 105203 https://doi.org/10.1016/j.jet.2021.105203
60. Min F., Wen F.,Wang X. (2021). Measuring the effects of monetary and fiscal policy shocks on domestic investment in China. International Review of Economics and Finance, Available online 11 October 2021 https://doi.org/10.1016/j.iref.2021.10.010
61. Mohseni M.R., Cao J. (2020). Monetary policy and financial economic growth. The Journal of Economic Asymmetries, Volume 22, November 2020, e00169 https://doi.org/10.1016/j.jeca.2020.e00169
62. Moreira R. R., Monte E.Z. (2020). Reviewing monetary policy inertia and its effects: The fractional integration approach for an emerging economy. The Quarterly Review of Economics and Finance, Volume 78, November 2020, pp. 34-41. https://doi.org/10.1016/j.qref.2020.05.006
63. Mumtaz H., Theodoridis K. (2020). Dynamic effects of monetary policy shocks on macroeconomic volatility. Journal of Monetary Economics, Volume 114, October 2020, pp. 262-282. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2019.03.011
64. Murgia L.M. (2020). The effect of monetary policy shocks on macroeconomic variables: Evidence from the Eurozone. Economics Letters, Volume 186, January 2020, 108803 https://doi.org/10.1016/j.econlet.2019.108803
65. Pasten E., Schoenle R., Weber M. (2020). The propagation of monetary policy shocks in a heterogeneous production economy. Journal of Monetary Economics, Volume 116, December 2020, pp. 1-22. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2019.10.001
66. Pietrunti M., Signoretti F.M. (2020). Unconventional monetary policy and household debt: The role of cash-flow effects. Journal of Macroeconomics, Volume 64, June 2020, 103201 https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2020.103201
67. Poloz S.S. (2021). Technological progress and monetary policy: Managing the fourth industrial revolution. Journal of International Money and Finance, Volume 114, June 2021, 102373 https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2021.102373
68. Razmi S. F., Moghadam M. H., Behname M. (2021). Time-varying effects of monetary policy on Iranian renewable energy generation. Renewable Energy, Volume 177, November 2021, pp. 1161-1169. https://doi.org/10.1016/j.renene.2021.06.020
69. Roevekamp I. (2021). The impact of US monetary policy on managed exchange rates and currency peg regimes. Journal of International Money and Finance, Volume 110, February 2021, 102266 https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2020.102266
70. Rubio M. (2020). Monetary policy, credit markets, and banks: A DSGE perspective. Economics Letters, Volume 195, October 2020, 109481 https://doi.org/10.1016/j.econlet.2020.109481
71. Sawyer M., Veronese Passarella M. (2021). A Comprehensive Comparison of Fiscal and Monetary Policies: A Comparative Dynamics Approach. Structural Change and Economic Dynamics, Volume 59, December 2021, pp. 384-404. https://doi.org/10.1016/j.strueco.2021.08.009
72. Sequeira J.M. (2021а). Monetary policy surprises, stock returns, and financial and liquidity constraints, in an exchange rate monetary policy system. The Quarterly Review of Economics and Finance, Volume 81, August 2021, pp. 226-236. https://doi.org/10.1016/j.qref.2021.06.005
73. Sequeira T.N. (2021b). Inflation, economic growth and education expenditure. Economic Modelling, Volume 99, June 2021, 105475 https://doi.org/10.1016/j.econmod.2021.02.016
74. Serletis A., Xu L. (2020). Functional monetary aggregates, monetary policy, and business cycles. Journal of Economic Dynamics and Control, Volume 121, December 2020,103994 https://doi.org/10.1016/j.jedc.2020.103994
75. Siklos P.L. (2021). The macroeconomic response to real and financial factors, commodity prices, and monetary policy: International evidence. Economic Systems, Volume 45, Issue 1, March 2021, 100850 https://doi.org/10.1016/j.ecosys.2020.100850
76. Tinbergen J. (1952) On the Theory of Economic Policy. Contributions to economic analysis, I. Amsterdam, North Holland Publishing Company, 78 p.
77. Wang J., Wu J. (2021). Is capital flow management effective? Evidence based on U.S. monetary policy shocks. Journal of International Money and Finance, Volume 118, November 2021, 102451 https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2021.102451
78. Wu W. (2021). Sales of durable goods and the real effects of monetary policy. Review of Economic Dynamics, Available online 28 January 2021 https://doi.org/10.1016/j.red.2021.01.002
DOI: https://doi.org/10.33917/es-2.182.2022.5