Вниз по течению

Закончилось лето – пора отпусков, дальних странствий и традиционного для этого сезона затишья экономической активности. Тем не менее нынешнее лето безмятежным назвать довольно сложно, и на то есть целый ряд причин. В течение всего этого периода происходили знаковые события как на международной политической и экономической арене, так и во внутренней жизни нашего государства. Некоторые внешнеполитические события – при условии, что компромиссного решения найдено не будет, – в ближайшее время могут привести к эскалации противостояния на Ближнем Востоке и как следствие – к дальнейшему стремительному росту цен на черное золото. Уже сегодня прогнозируемые 80 и даже 90 долл. за баррель ближневосточной нефти марки Brent не кажутся фантастическими. А, как известно, благополучие стран с развитой и особенно развивающейся экономикой напрямую зависит от возможности удовлетворения растущих энергетических потребностей.

Не случайно Китай, один из крупнейших потребителей нефти, заявил о создании резервных хранилищ объемом 100 млн баррелей углеводородов, которых, по мнению китайских властей, должно хватить на месяц нормального функционирования промышленности в случае кризиса на нефтяном рынке. Правда, это решение, в свою очередь, подстегнуло дальнейший рост цен, так как создание подобного запаса потребует длительного времени и давление спроса со стороны КНР в этот период возрастет. Не смог остановить рост цен и доклад Международного энергетического агентства (МЭА), в котором указывается, что до конца года спрос на нефть будет на 150 тыс. баррелей в день ниже, чем предполагалось в начале года. Справедливости ради стоит отметить: хотя прирост добычи и опережает потребление, данный уровень потребления сложился при чрезвычайно высоких ценах, и вполне вероятно, что при более низких ценах спрос на углеводороды мог бы превысить возможности прироста добычи мировой нефтедобывающей отрасли. И если учесть, что ее возможности уже сейчас на пределе, то несложно догадаться, что видимых причин для снижения цен на нефть в ближайшее время нет.
Кроме того, значительное влияние на прирост цен оказывает мировая нефтеперерабатывающая промышленность, возможности производственных мощностей которой также близки к критическому пределу. Почти все лето США, крупнейший производитель бензина, испытывали проблемы из-за перебоев в работе нефтеперерабатывающих заводов, в связи с чем последовательно сокращались внутренние запасы этого вида топлива и росли розничные цены. За один только июль цены выросли почти на 15% и теперь превышают 80 центов за литр. Аналогичная ситуация складывается в странах ЕС и в России. Правда, внутренние цены на бензин у нас растут куда более скромными темпами – с начала года по июль они повысились на 5,2%, уступая, таким образом, даже росту инфляции. Тем не менее за первую неделю августа бензин успел подорожать сразу на 1% в 54 регионах России и к концу года, вероятно, сравняется с уровнем инфляции.

На этом фоне руководство организации стран – экспортеров нефти, будучи не в силах увеличить ее добычу, призывает к строительству перерабатывающих заводов, ориентированных на тяжелые сорта нефти. Очевидно, что в случае реализации этого предложения прямую экономическую выгоду получат страны – экспортеры этого вида сырья, в частности Россия, которая при транспортировке смешивает разную по качеству нефть различных добывающих компаний, в результате чего и получается марка Urals.

В этой связи небезынтересным представляется вновь появившееся предложение о создании банка качества нефти в Российской Федерации, который позволит определять сорт нефти на различных этапах ее транспортировки, перевалки и хранения. Его создание, возможно, поможет сократить разрыв в экспортных ценах на нефть марок Brent и Urals, составляющий в настоящее время 3,6 долл. В результате этого разрыва только в этом году недополученная выручка российских нефтяников составит около 6 млрд долл. В перспективе, если предложение по производству бензина из тяжелых сортов нефти найдет поддержку у ведущих нефтеперерабатывающих компаний и при высоковероятном сохранении дефицита нефти марки Brent, возможно, появится новый сорт углеводородного топлива, который замкнет линейку нефтепродуктов. А смесь Urals станет промежуточным звеном между высококачественной и высокосернистой марками. Но пока это только предположение.

Стоит также отметить, что, несмотря на рост цен на российскую нефть, который по итогам первого полугодия достиг 48%, экспорт этого вида топлива увеличился всего на 0,5%, а рост добычи по итогам года вряд ли превысит 3%. Для сравнения: в 2004 г. добыча выросла на 8,9%, а экспорт – на 15%. Это можно объяснить лишь усилением налогообложения нефтяных компаний.

Вместе с тем, несмотря на благоприятную конъюнктуру мировых цен на нефть, дела на внутренних экономических "фронтах" не отличаются особыми успехами. При подведении итогов первого полугодия Правительство в очередной раз было вынуждено констатировать, что наибольший вклад в рост промышленного производства (более 50%) вносят экспортеры (прежде всего экспортеры углеводородов) и лишь 2,5 из 5,6% роста ВВП дает внутреннее производство. Таким образом, сокращение спроса на экспортируемую продукцию неизбежно ведет к снижению роста ВВП, что и наблюдалось в течение всего полугодия и привело к пересмотру итоговой цифры годового экономического роста. Продолжился рост темпов инфляции, в результате чего прогноз был изменен с ожидаемых 8 до 10-11%, что будет способствовать дальнейшему уменьшению конкурентоспособности российских товаров и сокращению их доли на рынке. За первое полугодие доля российской продукции на розничном рынке сократилась с 59 до 56%, а импорт возрос с 41 до 44%.

Несмотря на увеличение прямых иностранных инвестиций (рост на 31% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) и портфельных инвестиций (рост на 35%), значительно снизился объем "прочих" инвестиций (сокращение на 23%), которые занимают наибольший удельный вес (около 72%) в общей структуре притока иностранных вложений. Вследствие этого, по данным Федеральной службы государственной статистики, произошло сокращение общего объема инвестиций на 13% (до 16,5 млрд долл.) по сравнению с итоговыми 40,5 млрд прошлого года. И в дополнение к этому в начале августа Правительство отказалось от среднесрочной программы экономического развития и практически сняло с себя ответственность за решение задачи удвоения ВВП к 2010 г. Аудиторы из Счетной палаты подтвердили невозможность достижения поставленных целей и в своем заключении к Закону "О государственном бюджете на 2006 г." фактически подвергли критике Правительство. Претензии сводятся к нескольким ключевым пунктам:

Правительство также, по сути, провалило программу приватизации текущего года, в частности из запланированных более чем 1400 ФГУП приватизировано не более двух десятков. Общественное мнение подтверждает все вышесказанное о результатах деятельности Правительства. Согласно данным ROMIR Monitoring, более половины (53%) россиян оценивает их отрицательно. А среди наиболее важных проблем (данные ВЦИОМ) 24% российских граждан отметили терроризм; 17% – рост цен, инфляцию; 15% – низкий уровень зарплат и пенсий, бедность; 11% – неэффективность власти, коррупцию, бюрократию; 9% – преступность и безработицу. Россияне выделили наиболее острые проблемы, решение которых было возложено на Правительство и с которыми оно пока, к сожалению, не справляется. В целом можно констатировать, что, несмотря на некоторые положительные сдвиги, большинство вопросов либо не решено вовсе, либо находится в процессе длительного обсуждения, что в конечном итоге приводит к замедлению темпов экономического роста вообще, снижению благосостояния граждан в частности и, соответственно, – к неудовлетворенности большей части населения. При этом инфраструктурных сдвигов в экономике не происходит, и она по-прежнему ориентирована на сырьевую составляющую и в значительной мере зависима от нее.

Компании

Цели

Крупнейший в СНГ сотовый оператор – компания МТС, озабоченная снижением эффекта от традиционных продаж, заказала аудит бренда британскому агентству Landor и заключила контракт на креативное обслуживание с агентством FCB MA, который предполагает последующее изменение имиджа компании. Сейчас МТС работает над распределением текущих маркетинговых проектов между агентством "Родная речь" – оно продолжит рекламное обслуживание тарифных планов компании – и агентством FCB MA, в сферу деятельности которого войдет имиджевая реклама. Если решение о ребрендинге будет принято, то вскоре на свет могут явиться как новые фирменные цвета, так и новый логотип компании. Согласно нашей многофакторной модели (рис. 1), это событие усиливает параметры целеполагания в блоке "Цели".

Рисунок 1. Энниаграмма группировки факторов

АФК "Система" (РС-3К; 1) в рамках программы оптимизации управления множеством разрозненных активов решила объединить "МТУ-Интел" с ООО "Система Мультимедиа", развивающим проект "Стрим ТВ" – предоставление услуг платного телевидения через Интернет. Проект был запущен в мае текущего года и предусматривает использование каналов "МТУ-Интел". Новая компания появится примерно через полгода, а совместная операционная деятельность должна начаться в ближайшее время. Главная цель создаваемой компании – продвижение проекта "Стрим ТВ" и организация продаж данного продукта.

Входящий в АФК "Система" концерн "Система Масс-Медиа", развивая региональные телевизионные проекты, приобрел группу компаний "Эста", занимающую практически монопольное положение на рынке платного телевидения Твери, Калуги, Северодвинска, Коноши и Мирного. По количеству абонентов "Эста" входит в тройку крупнейших региональных кабельных сетей. Концерн также продолжает переговоры еще с несколькими региональными кабельными телекомпаниями.

Приобретение АФК "Система" крупных пакетов "Башнефти", четырех НПЗ и "Башкирэнерго" говорит о планах компании поднять стоимость приобретаемых активов и перепродать их, поскольку компания традиционно специализируется на телекоммуникационном рынке. Хотя эта сделка весьма рискованна (Минимущества республики предъявляет претензии к законности приватизации указанных предприятий), приобретенные активы могут подорожать почти на 50%, и почти очевидно, что на них найдутся покупатели.

Вышеперечисленные события демонстрируют усиление показателей компании в области целеполагания по блоку "Цели". Однако в целом при ухудшении показателей по другим узлам энниаграммы АФК "Система" не изменила итогового места в рейтинге.

Телекоммуникационной компании "МегаФон" (РС-39К) так и не удалось получить согласия всех акционеров на присоединение региональных "дочек", "ЦТ-Мобайл", через которую "Альфа-групп" владеет 25,1% акций сотового оператора, заблокировала решение на внеочередном собрании акционеров. Это решение срывает планы "МегаФона" по выходу в 2006 г. на международный долговой рынок, который является традиционно более привлекательным для российских компаний, так как предоставляет возможность занять более "длинные" деньги и в большем объеме, чем в РФ. Выход на IPO планировался для охвата своей сетью к концу будущего года всех 89 регионов России. Внутренние разногласия, приведшие к отсутствию согласованной позиции, ослабляют показатели компании по блоку "Цели".

Возможности

Страховая компания РОСНО (РС-16К) и правительство Хабаровского края заключили соглашение о сотрудничестве в сфере развития страхового сектора в регионе. Соглашением предусматривается участие крупнейшего страховщика в социально значимых для края проектах: разработке и реализации финансово-кредитных и инвестиционных механизмов финансирования государственных социальных программ; программах по ликвидации последствий стихийных бедствий, техногенных катастроф и иных чрезвычайных ситуаций; программах по привлечению инвестиций в развитие области.
На базе компании РОСНО открылось представительство мирового лидера по страхованию кредитных рисков, а также по выпуску облигаций и гарантий – Euler Hermes. Открытие офиса состоялось в рамках программы долгосрочного совместного сотрудничества для создания прямого канала обмена информацией, что позволяет РОСНО получить доступ к обширной базе данных по контрагентам Euler Hermes, содержащей кредитную информацию о более чем 40 млн компаний. В результате РОСНО сможет расширить спектр услуг, предлагаемых клиентам, и значительно ускорить процесс принятия решений по страхованию.

Компания РОСНО выпустила на рынок новый продукт – программу добровольного медицинского страхования, которая предусматривает организацию комплексной медицинской помощи, в том числе экстренной помощи при ДТП, при этом полис действителен при перемещении в любом легковом автомобиле за исключением муниципального такси. Стоимость такого полиса не зависит от возраста застрахованного и составляет 1350 руб. в год при сумме страхового покрытия в 1 млн руб.

Страховая компания "Ингосстрах" (РС-53К) увеличила уставный капитал с 2 млрд до 2,5 млрд руб. В то же время акционеры компании изменили планы по ее развитию и ожидают к 2008 г. увеличения ее капитализации в 2,5 раза (с 400 млн до 1 млрд долл.), а премий – почти в 4 раза, до 1,8-2 млрд. Таких показателей компания намеревается достичь за счет развития розничных продаж автострахования КАСКО, страхования имущества и добровольного медицинского страхования. Причем долю рынка имущественного страхования компания планирует расширить с 3 до 15%. Все вышеперечисленное усилило показатели компании по блоку "Возможности".

Рисунок 2. «Ингосстрах»: «дочка» стала опасной

Решение литовской Комиссии по надзору за страхованием об отзыве лицензии у INGO Baltic, являющейся единственной "дочкой" "Ингосстраха" в Прибалтике, отрицательно сказалось на ресурсном потенциале. В течение всего прошлого года INGO Baltic усиливала свои позиции в Литве, открыв семь новых региональных центров и увеличив штат сотрудников в 2,5 раза. Тем не менее комиссия посчитала, что деятельность страховщика "стала опасной" для клиентов именно в результате расширения собственной деятельности. "Ингосстрах" понес большие расходы, но ослабление блока "Ресурсы" стало следствием совершенных ранее ошибок в целеполагании.

Результаты

После приобретения 98,96% акций чешского металлургического комбината Vitkovice Steel "ЕвразХолдинг" (РС-7К) решил не останавливаться на достигнутом. Недавно компания сообщила о закрытии сделки по покупке 75% плюс одна акция итальянского металлургического комбината Palini, оцененного вместе с долгами в 90 млн евро. Кроме того, "ЕвразХолдинг" получил опцион на выкуп оставшейся доли менеджмента компании, а в промышленном плане у "ЕвразХолдинга" есть неплохая возможность удлинить свою производственную цепочку.

Рисунок 3. Европа встречает «ЕвразХолдинг»

Трубная металлургическая компания (ТМК; РС-103К) объявила о подписании трехлетнего соглашения о стратегическом сотрудничестве с Магнитогорским металлургическим комбинатом (ММК). Соглашение предусматривает гарантированную поставку стали на три года вперед по ценам, которые будут корректироваться ежеквартально. Ежегодно с ММК будет отгружаться 400 тыс. т плоского проката, что составляет более 50% потребностей ТМК. Заключение такого договора позволит ТМК эффективнее планировать свои затраты и отчасти застраховать себя от изменения цен на рынке металла.
В рамках программы оптимизации энергозатрат подразделений по производству листового проката и после успешной реализации пилотного проекта в цехе № 2 компания "Северсталь" (РС-2К) приняла решение о реализации аналогичных проектов в шести основных своих подразделениях. По оценкам специалистов компании, реализация беззатратных и малозатратных мероприятий в листопрокатном цехе № 2 даст в сумме годовую экономию от снижения энергозатрат в размере 34,2 млн руб. Ожидаемый годовой экономический эффект от реализованных беззатратных мероприятий – 20,4 млн руб., от малозатратных, запланированных на IV квартал текущего года, – 13,8 млн руб. Вышеперечисленные события и мероприятия демонстрируют усиление показателей компании по блоку "Результаты".

Примечание
1. РС – рейтинг стратегичности; место, занимаемое компанией (К) в рейтинге 100 наиболее стратегичных компаний.

---

Действующие лица: рейтинг «100 наиболее стратегичных компаний» (август – сентябрь 2005 г.), выпуск 5-6 (39-40) 2005

[1] Включая «Северстальмаш», «Северсталь-авто» и др.
[2] Включая МТСДЛ, МБРР, МГТС, «Систему Телеком» и др.
[3] Включая «Русский алюминий», «РусПромАвто» и др.
[4] Включая ИБГ «НИКойл», СГ «УралСиб» и др.
[5] Включая НТМК, ЗСМТК и др.
[6] Включая «КнААПО им. Ю.А. Гагарина», «ТАНТК им. Г.М. Бериева» и др.
[7] Включая «ВымпелКом»ДЛ, «Альфа-Банк»ДЛ, ТНКДЛ, «АльфаСтрахование» и др.
[8] Включая «Норильский никель»ДЛ, Росбанк, «Силовые машины», «Агрос»ДЛ и др.
[9] Включая «Машиностроительный завод», НЗХК и др.
[10] Включая Выксунский металлургический завод, АТЗ и др.
[11] Включая «Ростелеком», «Северо-Западный Телеком» и др.
[12] Включая «Михайловский ГОК», «Уральскую сталь» и др.