Подводя итог

В последнее время средства массовой информации уделяют много внимания четырем национальным проектам, о которых говорил Президент РФ. Это, безусловно, необходимо, особенно учитывая средства, заложенные на их реализацию, а также их широкую социальную базу. Однако национальные проекты порой отвлекают общественность от очень важных социально-экономических проблем.
Например, много говорится о повышении в 2006 г. заработной платы работникам бюджетной сферы более чем на 26%. В то же время стараются не акцентировать внимание на том, что она составляет всего лишь 60% от средней заработной платы по стране. А поскольку последняя будет увеличиваться такими же темпами, то данное соотношение сохранится и в будущем, что подрывает надежды бюджетников на коренное изменение ситуации.

Очень важным показателем является снижение суммарной задолженности по заработной плате с 3,2 млн человек на 1 ноября 2004 г. до 1,4 млн человек на 1 ноября 2005 г. (по данным Федеральной службы государственной статистики). В то же время сохраняется пропорция ее распределения по отраслям: 36% – работники сельского хозяйства, 28% – промышленности, 23% – отраслей социальной сферы.

Часто упоминается, причем на самом высоком уровне, об увеличении по итогам первых трех кварталов 2005 г. накопленного иностранного капитала до 96,5 млрд долл. (на 31,4%). При этом остается в тени то, что 53,1% из них приходится на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе, а приток иностранных инвестиций в целом снизился на 7,9%.

Много говорится об успехах российской стороны на двусторонних переговорах по вступлению в ВТО, в частности с Японией и Египтом, которые изменили свою позицию по этому вопросу. Много времени уделяется и нерешенным проблемам, разногласиям с оставшимися шестью государствами, в особенности незащищенности авторских прав на территории РФ, провоцирующей рост количества преступлений, связанных с производством контрафактной продукции.

Отмечается рост популярности среди населения закона о монетизации льгот: закон сегодня не поддерживает около 32% льготников по сравнению с 52% на начальном этапе его реализации. Также констатируется, что работа по реализации Федерального закона № 122 еще не закончена, она продолжится в будущем году. Имеется в виду отмена льгот на оплату жилищно-коммунальных услуг и введения 100% оплаты их стоимости. Как отреагируют на это льготники, если даже у трудоспособных граждан могут возникнуть большие затруднения с оплатой, большой вопрос.

Предлагается заняться решением проблемы возвращения на историческую родину около 25 млн соотечественников из ближнего зарубежья путем предоставления им права на временное проживание, трудоустройство, льготное кредитование, а также медицинскую страховку, единовременные или регулярные социальные выплаты. Эти меры призваны вывести страну из демографического кризиса, наличие которого признало 83% россиян, причем 44% из них оценили ситуацию как кризисную, при этом 50% населения указали в качестве главной причины снижение рождаемости, связанное с падением уровня жизни (данные ВЦИОМ). На этом фоне депутаты Государственной думы РФ приняли во втором чтении два законопроекта об увеличении единовременного и ежемесячного пособий по уходу за ребенком до 8 тыс. руб. и 700 руб. соответственно. Хотя это действительно весомая поддержка семьям, имеющим детей, но такая прибавка вряд ли сможет кардинально стимулировать рождаемость.

И этот ряд, к сожалению, можно продолжить. Однако накануне нового, 2006 года имеет смысл обернуться назад, так сказать, проводить беспристрастным взглядом год уходящий. В нескольких словах охарактеризуем события, которые, на наш взгляд, попадают в разряд ключевых, которые так или иначе повлияли на социально-экономическую обстановку в нашей стране и в мире.

Результат:

Середина года прошла под диктовку роста спроса на углеводородное сырье:

Конец года:

Результат:

Правительство РФ отказывается от среднесрочной программы экономического развития и практически снимает с себя ответственность за решение задачи удвоения ВВП к 2010 г. Результат – “Единая Россия” берет инициативу в свои руки и добивается увеличения расходной части бюджета 2006 г.;

Президент РФ ставит задачу исполнения четырех национальных проектов – в области медицины, ЖКХ, образования и сельского хозяйства. Результат – перераспределение расходной части бюджета 2006 г. и изыскание дополнительных средств, подкрепляющих возможность их реализации.

Данное перечисление фактов не претендует на полноту описания картины уходящего года. Тем не менее считаем, что общая логика и причинно-следственная связь вышеназванных событий вполне объективна. Вполне возможно, что до конца декабря еще произойдут какие-то серьезные изменения. Их мы рассмотрим в будущем году.

Рисунок 1. Группировка факторов энниаграммы

Компании

Цели

Горьковский автомобильный завод (“Базовый элемент” – РС-3К; 1), пытаясь реанимировать спрос на свои автомобили и продлить срок их жизни на конвейере, заключил трехлетний контракт с DaimlerChrysler на поставку 27 000 двигателей. До конца 2005 г. должно выйти около 1000 автомашин с импортными двигателями. Хотя двигатель DaimlerChrysler стоит на 500 долл. дороже, чем устанавливаемый в стандартной комплектации двигатель Заволжского моторного завода (ЗМЗ), это позволит автопроизводителю диверсифицировать риски, связанные с повышением цен на базовую комплектующую деталь машины. Усиление узлов “Целеполагание” и “Выбор стратегии”.

Шинный холдинг “Амтел-Фредештайн” (РС-89К) после проведения IPO на Лондонской фондовой бирже, организаторами которого выступили Альфа-Банк и UBS, удалось привлечь 201 млн долл. вместо запланированных 250-307 млн. При первоначальной заявленной цене в 13-16 долл. за GDR спрос был минимальным, что привело к ее понижению до 10,86 долл. в начале торгов. В конце торговой недели цена поднялась до 11,23 долл. Хотя сам факт выхода на IPO, безусловно, положителен для компании, этот выход был не слишком удачным, что не изменило положения холдинга по узлам “Целеполагание” и “Реализация”.

“Северсталь-групп” (РС-4К) укрепляет позиции по узлу “Целеполагание”, продолжая политику экспансии на зарубежные рынки. На этот раз выбрано азиатское направление, а именно китайский металлургический холдинг Tonghua Steel Group, производящий около 2,5 млн т стали в год. Если приобретение состоится, то это может стать выгодным вложением, особенно учитывая производственные планы компании, согласно которым в 2007 г. ее производственные мощности должны возрасти до 5,5 млн т, а к 2010 г. – до 10 млн.

Автомобильное подразделение “Северсталь-групп” подписало инвестиционное соглашение с Министерством экономического развития и торговли на ввоз автокомпонентов для выпуска в общей сложности 35 000 автомобилей в год корейской марки Ssang Yong. Таким образом, “Северсталь-авто” в рамках постановления Правительства о промышленной сборке автомобилей будет импортировать детали беспошлинно или по ставке 3% вместо существующей 15%. Соглашение вступает в действие с момента начала сборки. Оно действительно в течение семи лет, по истечении которых “Северсталь-авто” должна наладить производство необходимых деталей на территории России. Усиление узла “Выбор стратегии”.

Возможности

АФК “Система” (РС-13К) продала 49% акций производителя вертолетов “Камов-Холдинг”, в результате чего ей удалось избавиться от единственного непрофильного актива в ВПК. Государство в рамках политики консолидации вертолетной промышленности получило контроль над полным циклом от разработок до продаж российских вертолетов. Усиление узлов “Финансы” и “Целеполагание”. Телекоммуникационное подразделение АФК “Система”, сотовый оператор МТС, объявил о снижении прибыльности в следующем году и как следствие сокращении численности персонала в центральном офисе на 20%, а в региональных – на 10%. Ухудшение показателей по узлам “Ресурсы” и “Сети”.

Компания “Система Масс Медиа”, медийное подразделение АФК “Система”, решив сосредоточиться на предоставлении услуг интернет-провайдера и кабельного телевидения, продала концерн “Радиоцентр”. Усиление показателей по узлам “Финансы” и “Целеполагание”.

По итогам девяти месяцев 2005 г. ликвидные активы компании “Сургутнефтегаз” (РС-15К) в сумме выросли на 19% и достигли 13,8 млрд долл. Наибольший рост наблюдался по статьям “прочие оборотные активы” – на 30% (до 6,5 млрд долл.) и “краткосрочные финансовые вложения” – на 33% (до 2,7 млрд долл.). Накопленные финансовые ресурсы планируется направить на реализацию инвестиционных проектов в 2006-2010 гг. Усиление узла “Финансы”. “Сургутнефтегаз” и Statoil договорились о возможности совместного освоения нефтегазовых месторождений российской шельфовой зоны. Конкретных планов пока нет, но, учитывая, что “Сургутнефтегазу” необходимо расширять ресурсную базу, ему понадобится крупный партнер с опытом работ на шельфе, способный разделить финансовые риски, связанные с реализацией подобного проекта. Усиление узлов “Ресурсы” и “Выбор стратегии”.

Рисунок 2. «Сургутнефтегаз» займется российскими шельфами

Накануне IPO “Роснефть” (“Газпром” – РС-2К) для поднятия капитализации осуществляет переход на единую акцию 12 из 150 основных дочерних предприятий. Таким образом, цена компании может вырасти вдвое. Одновременно госкомпания стала выкупать акции своих “дочек”. В частности, “Роснефть” выкупила 45% в “Краснодарнефтегазе”, увеличив собственную долю до 95%. Усиление узлов “Ресурсы” и “Финансы”. В то же время в результате подписания меморандума с китайской Sinopec о совместной разработке месторождений Магадана, Восточной Сибири и шельфа арктических морей произошло усиление показателей компании по блоку “Сети”. Для разработки шельфовых месторождений требуются огромные инвестиции, и подобный альянс поможет “Роснефти” привлечь необходимые средства, а Sinopec получит наконец доступ к российским энергоресурсам.

Результаты

Сбербанк (РС-8К) привлек самый крупный и самый дешевый синдицированный кредит, причем спрос на участие в займе почти втрое превысил первоначальное предложение. Участниками синдиката стали 42 европейских и американских банка, которые предложили кредит на три года в объеме 1 млрд долл. со ставкой, на 0,55% годовых превышающей Libor (около 4,5% годовых). Привлеченные средства планируется направить на пополнение кредитного портфеля, который ежегодно возрастает на 50%. В середине ноября в РТС цена обыкновенных акций Сбербанка превысила 1000 долл., при том что с начала года их стоимость увеличилась на 113%, а капитализация крупнейшего российского банка достигла 19,5 млрд долл. Вдобавок к вышесказанному следует отметить присвоение Сбербанку международным агентством Moody’s рейтинга, на три ступени выше суверенного. В результате Сбербанк вошел в категорию высоконадежных заемщиков. Это событие значительно подогревает интерес как иностранных инвесторов, так и крупных российских бизнесменов, спрос со стороны которых наблюдался в течение всего 2005 г. Все вышеперечисленное усиливает показатели государственной компании по узлам “Реализация” и “Бизнес-среда”.

История неприятностей “Альфа-Групп” (РС-25К) продолжается. В начале ноября коллегия по административным и экономическим делам Бишкекского городского суда отменила судебное решение, признающее компанию Fellowes, принадлежащую “Альфа Телекому”, владельцем крупнейшего сотового оператора Киргизии BiTel. После долгой и упорной борьбы с одним из акционеров “ВымпелКом” все-таки завершил сделку по покупке украинского сотового оператора “Украинские радиосистемы” (УРС). Правда, теперь недовольный Telenor обещает заблокировать развитие бизнеса “ВымпелКома” на Украине, имея для этого все необходимые рычаги воздействия. Более того, эта история сопровождалась еще одним скандалом. Строительством сети для “Украинских радиосистем” должен был заниматься шведский производитель телекоммуникационного оборудования Ericsson, однако аналогичное предложение получила и китайская компания Huawei, которой было обещано эксклюзивное право на поставку оборудования и услуг для УРС на 200 млн долл. Подобные способы ведения бизнеса могут серьезно пошатнуть доверие к компании, акции которой торгуются на американском рынке. Указанные события привели к падению показателей “Альфа-Групп” по узлам “Реализация” и “Бизнес-среда”.

Рисунок 3. История неприятностей «Альфа-Групп». Продолжение следует…

Примечание
1. РС – рейтинг стратегичности; место, занимаемое компанией (К) в рейтинге 100 наиболее стратегичных компаний.

Действующие лица: рейтинг «100 наиболее стратегичных компаний» (ноябрь – декабрь 2005 г.), выпуск 8 (42)/2005

[1] Включая «Роснефть», «Сибнефть» и др.
[2] Включая «Русский алюминий», «РусПромАвто» и др.
[3] Включая «Северстальмаш», «Северсталь-авто» и др.
[4] Включая ИБГ «НИКойл», СГ «УралСиб» и др.
[5] Включая НТМК, ЗСМТК и др.
[6] Включая «Норильский никель»^ДЛ, Росбанк, «Силовые машины», «Агрос»^ДЛ и др.
[7] Включая МТС^ДЛ, МБРР, МГТС, «Систему Телеком» и др.
[8] Включая КнААПО им. Ю.А. Гагарина, ТАНТК им. Г.М. Бериева и др.
[9] Включая «ВымпелКом»^ДЛ, «Альфа-Банк»^ДЛ, ТНК^ДЛ, «АльфаСтрахование» и др.
[10] Включая Выксунский металлургический завод, АТЗ и др.
[11] Включая «Машиностроительный завод», НЗХК и др.
[12] Включая «Ростелеком», «Северо-Западный Телеком» и др.