Нефтяной бум: история вопроса

Рейтинг 100 наиболее стратегичных компаний и управленцев России.

Рейтинговый центр ИНЭС
Нефтяной бум: история вопроса!
"Экономические стратегии", №7-2004, стр. 56-65

Материал подготовлен рейтинговым центром Института экономических стратегий при участии А.И. Агеева, В.Н. Сараева, В.И. Подоляка, И.В. Подоляк, О.В. Немковой и др.

Главным событием последнего времени без сомнения можно считать резкий рост цен на нефть на мировом рынке. В частности, в США 18 октября стоимость фьючерсных контрактов на нефть с поставкой в ноябре составила 55,19 долл. за баррель. Это самая высокая цена с тех пор, как в 1983 году Товарная биржа Нью-Йорка начала торги нефтяными фьючерсами. Всего же с начала 2004 года нефтяные цены выросли на 65%.

Рост цен на нефть был спровоцирован решением об отказе от золотого стандарта для доллара, которое в декабре 1970 года принял президент США Р. Никсон (влияние наиболее значимых событий показано на рисунке). C 1971 по 1973 год курсы большинства ведущих валют повысились в среднем на 20%. В ответ на это страны-производители нефти объединились в ОПЕК и в 1973 году впервые подняли цены на нефть – с 1,9 до 9,76 долл. за баррель.

С 1977 по 1989 год доллар вновь упал на 13% по отношению к другим валютам. В свою очередь, страны ОПЕК, воспользовавшись политическими событиями в Иране и Ираке, подняли цены на нефть с 12,7 до 28,76 долл. за баррель. Экспортеры нефти неожиданно получили большой активный торговый баланс, в то время как страны-импортеры были вынуждены финансировать растущий дефицит. Средства, полученные от продажи нефти, перерабатывались коммерческими банками, что привело к дальнейшей либерализации финансового рынка. Были изобретены евродоллары, появились крупные оффшорные рынки. Правительства стали предоставлять налоговые и другие льготы международному финансовому капиталу, чтобы привлечь его обратно из оффшорных зон.

Развитие международных финансовых рынков получило сильный толчок в начале 1980-х годов, когда М. Тэтчер и Р. Рейган пришли к власти с программой отказа государства от регулирования экономики. Первой реакцией на это стал глобальный спад и стремительно нараставший кризис мировой задолженности, затем курс доллара повысился почти на 53% по отношению к другим валютам, что привело к падению цены на нефть с 39 долл. в начале 1981 года до почти 11 долл. в конце 1986 года.
Анализ статистики 1970-1980-х годов позволяет сделать вывод, что в этот период колебания доллара были умеренными, их амплитуда не превышала 10-12 процентных пунктов. В 1980-е годы тренд движения курса менялся лишь один раз. Сначала в течение 5-6-ти лет доллар постоянно дорожал, а затем 3-4 года обесценивался. Прослеживалась определенная взаимосвязь между курсом доллара, ценой на нефть и процессами финансовой либерализации. При снижении курса доллара усиливалась финансовая либерализация и с некоторым лагом начинался рост цены на нефть.

В 1990-е годы происходила частая смена направления движения курса доллара, что приводило к новым скачкам цен на нефть. Так, например, начавшееся в 1989 году снижение доллара по отношению к другим валютам продолжилось до декабря 1992 года, что привело к росту цены на нефть с 13 до 20 долл. за баррель при кратковременном пике в 1991 году, составившем 33 долл. за баррель. В 1993 году американская валюта подорожала, фактически поднявшись до уровня 1990 года. Это обусловило падение цены на нефть до уровня 1989 года – 13 долл. за баррель. В течение двух последующих лет доллар вновь обесценился, а в 1996 году подорожал, что опять привело к росту цены на нефть с 13 до 24 долл. за баррель, а затем ее снижению.
Нынешний рост нефтяных цен обусловлен несколькими факторами, в частности войной в Ираке, референдумом в Венесуэле, нестабильной ситуацией и терактами в Саудовской Аравии, опасениями по поводу дефицита котельного топлива предстоящей зимой и проблемами компании "ЮКОС".

Кроме того, на шельфе Мексиканского залива добыча нефти добывается на 30% ниже нормы (1,7 млн барр./день) из-за последствий урагана "Иван". В Норвегии вследствие расширения забастовки нефтяников добыча в ближайшее время снизится на 55 тыс. барр./день. Также планируется продолжение забастовок нефтяников в Нигерии, являющейся главным африканским экспортером нефти и пятой по объему добычи страной ОПЕК. Поставки нефти из стра
н ОПЕК, несмотря на то, что они уже превысили 30 млн барр./день, по-прежнему не удовлетворяют повышенный мировой спрос. Тем не менее, современные цены на нефть пока не достигли уровня 1981 года, когда начало войны между Ираном и Ираком спровоцировало рост цены до уровня 39 долл. за баррель (или 73,5 долл. с учетом поправки на инфляцию).

Представители ОПЕК считают, что снижения цен на нефть и нефтепродукты в этом году не произойдет. Эксперты генерального секретариата ОПЕК заявили недавно о том, что в связи с приближением зимы и продолжающимися перебоями в снабжении мировых энергетических рынков нефтью повышение цен на нее до 60 долл. за баррель и более – вполне реально.
Что касается России, то в сложившейся ситуации вполне вероятен дальнейший рост цен на бензин, что, в свою очередь, послужит причиной увеличения уровня инфляции. В то же время высокие мировые цены на нефть позволили России значительно увеличить валютные запасы стабилизационного фонда. Если раньше считалось, что его объем только к середине 2005 года должен был превысить 500 млрд руб., то теперь Минфин прогнозирует, что уже к концу 2004 года фонд вырастет до 574,4 млрд руб., а к концу следующего – до 720 млрд руб.

В соответствии с законом излишек средств фонда (то есть все, что свыше 500 млрд руб.) можно изъять. Полученные деньги было бы разумно вложить в науку, финансирование инновационных проектов и расширение высокотехнологических производств. Это позволит нам отойти от экспортной ориентации в экономике и развить те отрасли производства, на которые можно будет переложить налоговое бремя в случае падения цен на нефть. Рассмотрев основные экономические тенденции, перейдем к анализу компаний и управленцев, представленных в нашем рейтинге.

Рисунок 1. Зависимость цены на нефть от различных факторов (1970 – 2003 гг.)

1. 1971 г. — отказ США от конвертируемости доллара в золото и изменение обменного курса доллара по отношению к валютам других стран. Курсы большинства ведущих валют в период между 1971 г. и концом 1973 г. повысились относительно доллара в среднем на 20%. 2. 1972 г. — страны-члены ОПЕК начинают процесс национализации нефтяной промышленности и поднимают цены на нефть в ответ на падение курса доллара США. 3. Октябрь 1973 г.–18 марта 1974 г. — арабо-израильская война и начало нефтяного эмбарго. 4. 1975–1979 гг. — либерализация финансового рынка Германии. 5. 9 апреля 1975 г. — 24 члена ОЭСР выделяют 25 млрд долл. для помощи индустриальным странам, пострадавшим от высоких цен на нефть. 6. 1 сентября 1976 г. — США освобождает цены на нефть от контроля. 7. 1979–1980 гг. — либерализация капитала в Японии. 8. 1979 г. — иранская революция. 9. 1981 г. — война между Ираком и Ираном. 10. 1979–1987 гг. — либерализация финансового рынка Великобритании. 11. Октябрь 1986 г. — пик либерализации финансового рынка Великобритании (Big Bang).

12. 1985–1989 гг. — либерализация финансового рынка Франции. 13. Август 1990 г. — вторжение Ирака в Кувейт. 14. 1991 г. — начало военной операции США «Буря в пустыне». 15. 1991 г. — окончание войны в Персидском заливе. 16. Октябрь 1991 г. — прекращение СССР экспорта нефтепродуктов. 17. Апрель 1994 г. — рост цены на нефть в результате перетока финансовых ресурсов американских инвестиционных и пенсионных фондов с рынка акций в форвардные нефтяные контракты, валютный рынок и рынок недвижимости и предметов потребления. 18. Декабрь 1994 г. — мексиканский финансовый кризис. 14 января 1995 г. Мексика просит кредит в 40 млрд долл. под нефтяные контракты, но президент США Б. Клинтон выделяет только 20 млрд долл. 19. 30 января 1995 г. — норвежская фирма «Statoil» объявляет, что недавно сформированный консорциум 11 нефтяных компаний планирует снабдить Европу норвежским газом. 20. 1995 г. — кризис доллара США. 21. 1997 г. — начало экспорта иракской нефти при содействии ООН.

22. 1997–1998 гг. — глобальный финансовый кризис, дефолт в России. 23. 1 января 1999 г. — введение единой валюты в Европе — евро. 24. 31 декабря 1999 г. — отставка президента России Б.Н. Ельцина; возвращение Панаме Панамского канала после 100-летнего контроля США (каждый день через Панамский канал транзитом проходи Вас также может заинтересовать: Чистая вода или глаз тайфуна? Шли годы, смеркалось… В преддверии «сезона дождей» Горизонт на три года Ускользающая стабильность Стратегические центры России Чем бы Центробанк ни тешился НЕ тормози! Золотая орда или золотой запас? Рынок бьется за металл Следить за новостями ИНЭС: