Доходный подход к оценке стоимости: последние достижения

DOI: https://doi.org/10.33917/es-3.177.2021.100-109

В современных нестабильных экономических условиях при оценке стоимости уникальных или капиталоемких объектов все чаще определяются потребительные виды стоимости (инвестиционная или пользовательская). При этом в основу ложится доходный подход, связывающий будущие доходы объекта оценки и риски их неполучения. В статье описаны последние достижения в расчетной технике, охватывающие переменность ставки капитализации во времени и уточненные формулы метода накопления рисков, ранее не известные в мировой практике.

 

Источники:

1. Трифонов Н.Ю. Эволюция понятия «стоимость» в современной оценочной деятельности [Электронный ресурс] // Экономические стратегии. 2020. № 4. С. 96–103. DOI: https://doi.org/10.33917/es-4.170.2020.96-103.

2. Международные стандарты оценки / Пер. с англ.; Ред. колл.: И.Л. Артеменков, С.А. Табакова, М.А. Федотова, Х.М. Увайсова, А.Г. Саркисян, Н.Ю. Трифонов. М.: Российское общество оценщиков, 2020. 182 с.

3. Евразийские стандарты оценки стоимости 2014. Минск: СОО Евразии, 2014. 12 с.

4. Real Estate Appraisal. From Value to Worth / S. Sayce, J. Smith, R. Cooper, P. Venmore-Rowland. S. l.: Blackwell Published Ltd, 2006. (Рус. пер.: Оценка недвижимого имущества: от стоимости к ценности / Сейс С. и др.; пер. с англ. М.: Общероссийская общественная организация «Российское общество оценщиков», 2009. 504 c.)

5. Trifonov N. Modern condition: market value or user value? // Book of Abstracts and Programme. 17th Annual European Real Estate Society conference. 23–26.06.2010. Milan: Bocconi Univ., 2010. P. 218.

6. Трифонов Н.Ю. Оценка собственности: рыночная и пользовательская стоимость // Доклады Национальной академии наук Беларуси. 2011. Т. 55. № 1. C. 118–121.

7. Fuhrer M. Our old friend Hoskold // The Appraisal Journal. 1944. Jan. P. 50–51.

8. Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости / Пер. с англ. М. : Дело Лтд, 1995. 480 с.

9. The Appraisal of Real Estate. Twelfth Edition. Chicago: Appraisal Institute, 2001. 759 p. (Рус. пер. 11-го изд.: Оценка недвижимости. 11-е изд.; Пер. с англ. М.: ООО «Российское общество оценщиков», 2007. 944 с.)

10. Трифонов Н.Ю. Теория оценки стоимости: Учеб. пособие. Минск: Вышэйшая школа, 2017. 208 с.

11. Трифонов Н.Ю. Метод прямой капитализации с ускоренным возвратом капитала // Вопросы оценки. 2013. № 4. C. 38–41.

12. Трифонов Н.Ю. Метод описания ускоренного износа объектов оценки // Вопросы оценки. 2013. № 3. С. 39–41.

13. Fisher I. The Theory of Interest: As determined by impatience to spend income and opportunity to invest it. New York: Macmillan, 1930 [Электронный ресурс] // Econlib. URL: http://www.econlib.org/Library/ YPDBooks/Fisher/fshToI.html.

14. Solomоn E. The arithmetic of capital budgeting decisions // The Journal of Business. 1956. April. N 29. Р. 124–129.

15. Трифонов Н.Ю. Точная формула метода приведенного потока платежей в доходном подходе // Вопросы оценки. 2019. № 3. С. 50–52.

16. Трифонов Н.Ю. Развитие метода накопления рисков для расчета ставки капитализации [Электронный ресурс] // Экономическая наука современной России. 2021. № 1. С. 7–14. URL: https://doi.org/10.33293/1609-1442-2021-1(92)-7-14.

17. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов / Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 1342 с.

18. Sharp W.F. Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk // Journal of Finance. 1964. Vol. 19. N 3. P. 425–442.

19. Lintner J. The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets // Review of Economics and Statistics. 1965. Vol. 47. N 1. P. 13–37.

20. Markowitz H.M. Portfolio Selection: Efficient Diversification Of Investment. New York: Wiley, 1959.

21. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бэйли Дж.В. Инвестиции / Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2001. 1028 с.

22. Ross S.A. The arbitrage theory of capital asset pricing // Journal of Economic Theory. 1976. Vol. 13. N 3. P. 341–360.

23. Schilt J.H. Selection of Capitalization Rates — Revisited // Business Valuation Review. 1991. Vol. 10. Iss. 2. P. 51, 52.

24. Трифонов Н.Ю. Формулы Трифонова для расчета ставки капитализации методом накопления рисков // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2011. № 2. С. 57–59.

25. Federal Reserve Board — Home [Сайт]. URL: http://federalreserve.gov/

26. Коупленд Т., Коллер Т., Коллер Дж. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с англ. М.: Олимп-бизнес, 1999. С. 283.

27. European Central Bank [Сайт]. URL: https://www.ecb.europa.eu/

28. Грибовский С.В., Иванова Е.Н., Львов Д.С., Медведева О.Е. Оценка стоимости недвижимости. М.: Интерреклама, 2003. 704 с.

29. Trifonov N. Business Valuation in Emerging Market // The first Int. Conf. on Business Valuation. Jan. 24–25, 2008, Thailand. Bangkok: Thai Appraisal Foundation, 2008. P. 81–89.

30. Ibbotson R.G. Stocks Bonds Bills and Inflation 1996 Yearbook: Market Results for 1926–1995 (Stocks, Bonds, Bills ahd Inflation (Sbbi) Yearbook. Chicago: The Associates, 1996.