Институт BRUEGEL: Меняющиеся финансовые рынки Европы, США и Японии

По материалам Brussels European and Global Economic Laboratory (BRUEGEL)

В работе сравниваются структуры финансового сектора 27 стран Евросоюза, Японии и Соединенных Штатов по 23 показателям.

В результате было обнаружено существенное расхождение стран по их структурам внутри Евросоюза. Используя принципиальный компонентный анализ, выделены отдельные группы в Евросоюзе. Первая группа состоит из восточных стран, недавно вступивших в ЕС. Их финансовый сектор значительно меньше, чем в странах с более длительным членством. Вторую группу можно классифицировать, как имеющую рыночный финансовый сектор (MBEU), а третью – банковский (BBEU).

В ходе сравнения США, MBEU, BBEU и восточных стран ЕС с Японией были получены следующие результаты. Во-первых, внутри Европы деление на группы тесно связано с географическим положением стран. Во-вторых, по многим показателям MBEU страны ближе к (рыночным) США, в то время как по BBEU страны больше напоминают Японию. Парадоксально, однако, что страны Евросоюза с рыночным финансовым сектором имеют крупные банковские секторы. Банки в “рыночных” странах располагают большими иностранными активами и пассивами и получают большую часть своих доходов от оплаты услуг, а не от процентной ставки, в отличие от стран с “банковским” финансовым сектором.

И наконец, по большинству показателей расстановка стран внутри групп достаточно стабильна, пока не начало ощущаться влияние финансового кризиса, который расширил разрыв между США и ЕС с точки зрения доходов. В ходе кризиса происходило замещение источников финансирования с рыночных на банковские и наоборот в США, что было менее заметно в MBEU и BBEU.

Полная версия доклада «The changing landscape of financial markets in Europe, the United States and Japan».